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今日（10月12日），A股市场喜迎“V字”大反弹，各大指数也迎来逆转，截止收盘，上证指数成功收复3000点关口，深证成指与创业板指则分别涨超2%、3%。此外，常被当做衡量市场底的重要指标——“破净率”今日也继续回落。
A股破净率下降，历次反弹节点观察
9月中下旬至今，A股整体陷入回调，市场破净股数和破净率大幅攀升，截止10月10日收盘，其破净股数量一度达至472只，整体破净率超9.5%，为近期的高峰。不过，随着近日市场逐步转暖，A股市场破净股数量也随之下降，以今日（10月12日）收盘数据为例，仅437只个股破净，破净率也回落至8.83%。一般来说，市场在底部区域时，破净率往往会比较高，而随着破净率逐步下降，也意味着市场有望开始转暖。
此外，从市盈率角度来看，A股也已进入低估值区域多时。据国信证券近日研报数据，截止至2022年9月最后一个交易日收盘，全部A股市盈率（TTM）中位数为29.4倍（剔除负值，下同），前值为32.8倍。当前估值水平处于自2000年以来的10%历史分位数附近，前值为26%，随着9月股市下行，估值下降较多，整体估值水平处历史偏低水平，低于2000年至2022年9月最后一个交易日收盘整体历史中枢42.7倍的位置。
随着市场估值性价比逐步累积，加之底部特征显现，有分析认为，场内活跃资金已经完成避险降仓，场外抄底资金开始入场，预计市场将迎来月度级别修复行情起点。复盘A股历年深跌后的表现，近10年以来共有5次较为明显的反弹行情，以上证指数为统计指标，其分别为2013年6月、2015年8月、2019年1月、2020年3月以及今年的4月底，从随后的行情来看，沪指在阶段拉升中反弹幅度近20%。
低估值优势明显，哪些方向值得关注
作为此轮下跌行情中的首次大幅反弹，今日不仅指数和个股集体拉涨，此前趋冷许久的赛道方向也成为反攻主力，其中，军工、芯片、光伏、储能等方向涨幅居于前列。一直以来，赛道股作为热门投资方向常年受市场关注，而也由于热度的持续聚集导致资金抱团而估值过高，在下半年以来的“估值杀”中损失惨烈。不过，随着赛道方向调整多时，其估值也大幅回落。据国信证券研报数据，从赛道内部的市盈率中位数来看，市盈率偏高者占少数，行业市盈率中位数大于50占2个，而行业市盈率中位数小于30的占5个。
此外，随着A股整体已调整近一个月，除赛道方向外，其余多个行业估值也大幅回落。据华鑫证券研报显示，从PE、PB偏离度的角度看，食品饮料行业估值位于第一象限，房地产、建筑装饰等行业位于第三象限，其他行业均为负向偏离，即估值最便宜的行业集中于第三象限，而估值水平最高的行业则集中于第一象限。
而对于可关注的方向上，广发证券认为，A股下行风险有限，价值切换预演+成长股适度扩散。配置建议：1． 赔率较优，且胜率在改善的价值（地产龙头/煤炭）；2． 成长板块以“盈利-久期收缩”框架衡量行业当下的股价对于未来业绩的透支程度已消化的细分方向（光伏组件龙头/风电/传媒）；3． 中报景气企稳及PPI-CPI传导受益（家电/白酒）。
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