中信证券：维持理想汽车-W买入评级 目标价165港元

　　中信证券发布研究报告称，维持理想汽车-W（02015）“买入”评级，考虑到其Q1-Q3累计销量为8.7万辆，2023年2月开始交付L7，微调2022-24年销量预测为14/35/70万辆，预测营业收入为479/1265/2307亿元，Non-GAAP净利润预测调整至8.3/80.1/206.7亿元，目标价165港元。该行对公司保持持续乐观态度，未来随着中国智能汽车渗透率的提高，凭借在EREV、BEV、自动驾驶、智能座舱领域中的领先优势，有望持续受益。该行判断，伴随美股和中概股风险偏好下降，投资人将更多关注其FCF和PE水平；另伴随产品上量，2023/24年盈利弹性较强。

　　报告中称，公司于9月30日发布L8和L7共四款车型，定价33.98-39.98万元，L8正式接受预定，并将于11月开始交付。10月1日，公告9月销量1.15万辆，其中L9销售1.01万辆。22Q3销量为2.65万辆，超出此前2.55万辆的指引。10月1日至12日，理想L8Max静态展车将陆续抵达119城市的275家零售店。近期，理想汽车美股下跌幅度较大。该行维持对公司的乐观态度，面对竞争愈加激烈的智能电动汽车市场，理想增程系列车型具备较强竞争力，车型数量和价格带持续扩张，将持续获得市场份额，L7、L8、L9持续放量有助盈利弹性显现。

　　该行预计，公司9-12月销量将持续增长。受L9换代导致理想ONE消费者观望影响，8月销量仅为4571辆。9月，L9首个完整交付月，单车型实现销量1.01万辆，整体销量1.15万辆。2022Q3，累计交付量为2.65万辆，超出此前2.55万辆的指引。2022Q1-2022Q3，公司累计交付量为8.69万辆。自交付第一辆车以来，累计交付量为21.1万辆。L8将于11月初开始交付，综合考虑L9和L8的订单情况，该行预计11/12月单月销量有望达1.5-2万辆，实现逐月持续增长。